华瑞信息分析师贾丽对全球棉花供需现状及价格走势进行介绍，为后面的圆桌会议做铺垫。

         全球棉花主要产国中，占比最大的是印度，占25.3%，其次是中国，占22.5%；在消费国中占比最大的是中国，占32.3%。国内方面，内地棉花产量逐年下降，新疆棉花产量开始受到种植面积限制，而消费受中美贸易战、新冠疫情影响，18/19年度及19/20年度棉花消费大幅下降。贾老师分别对印度棉、巴西棉、巴基斯坦棉的供需情况做了简单介绍，并对国内棉花价格、内外棉价差、进口棉美金船货基差走势进行分析，提出矛盾所在。纺企棉花库存处于低位水平，棉花仓单等商业库存仍高于去年，新棉上市又会发生什么，有待继续讨论。

华芳集团执行副总裁 肖景尧

         今年是波动的一年，棉花棉纱是软商品，肖总结合自身多年的从业经验对现状进行分析，提出观点：上涨的时间点或在明年甚至更靠后。对新疆部分企业受到美国制裁情况进行了补充说明，认为纺织企业近期多买进口棉，是由于配额问题，以及对制裁新疆棉的担忧，并与过去乌兹别克制裁的情况相对比，提出应对策略。对于后期的看法，肖总的看法较为悲观，结合产业情况认为后期可能会有一波下跌行情，长期来看或将上涨。

河南同舟棉业董事长 魏刚民

魏总对如何看市场 提出3个核心矛盾：

1、  新冠病毒与人类的矛盾。 疫情发生之初，市场的恐惧心理使棉花从14000元/吨以上在一个月的时间下跌到10000元/吨左右，目前缓慢回升至13000元/吨附近。近期，市场从恐惧到担忧，乐观的认为疫情已经过去，也还有许多觉得边际变化太少。疫苗是疫情结束的根本，病毒是否会变异，疫情是否能战胜，要多久能战胜，是影响后期的重要因素。

2、  宏观与产业的矛盾。宏观政策支持下，股市上涨后平稳，期市略有恢复。对棉纺行业来说，上游高库存、低估值、若驱动，估值在低谷略上的位置，价格看不到明确的驱动。根据目前调研的实体情况，纺纱环节累库存、去产能。许多大宗商品在货币政策刺激下有所恢复，货币政策在棉花棉纱方面是否已经给了充分的估值还有待印证。

3、  需求与供应的矛盾。企业目前有订单，但是订单量没有达到预期，目前下游仍是刚需补库，终端服装厂也是高库存。

立足于现状，下游支撑、上游压力，短期看不到宏观与产业链相共振的，大涨大跌也没有看到，说明交易面还没有非常大的分歧。

郑州商品交易所 高级经理 祖力亚尔

         今年的现货流通减少，而股票、期货增量较多，今年的特殊情况，市场对期货的需求增加，今年的交易量较去年大幅上涨，日均持仓是历史最高位，棉纱期货对纺纱厂来说比棉花品种更直接，因此认为棉纱期货后期还有很大的运用空间。

新疆利华 研究交易总经理 刘淼

刘经理从全球和国内两个不同角度，分别分析了下一年度的库存消费比、供需情况、价格走势及库存结构，着重强调了中国采购和印度政府在年度末期锁定部分库存，延续到下一年度的行为。需求方面，认为明年会有所恢复，或将恢复到中性偏弱，相对于今年年初有所提振。对于国内来说，消费恢复比预估要好，数据好转，盘面逐渐上升，预计到明年3月以后，若没有抛储行为，将合理去库。而海外市场过剩更严重，国内如果没有政策干预，后期市场应是紧平衡状态，市场价格或将区间底部缓慢抬升的过程。

嘉能可 中国区棉花负责人 方晓琴

最近市场对各产地的区域价差和基差非常关注，近期采购进口棉的比重增加。美棉与印度棉相比，棉花质量更好，在300元/吨的价差时纺织企业会更倾向于采购美棉，但目前两者价差很大，纺织企业巴西棉增多。多采购进口棉另一个原因是中小型纺织企业在政策支撑下，今年有一定配额，由于政策等不可控影响，部分企业委托给贸易公司采购进口棉。

新疆地区疫情影响下，棉花出疆受到影响，同时今年巴西棉质量较好，因此保税仓巴西棉成交情况较好。考虑到后期不可控因素，纺织企业多保持低库存，随买随用为主，控制企业风险，而目前订单量比传统7、8月略好，但利润较为微薄，方经理就实际情况提出一些期货操作策略，有助于企业实现盈利。

方经理还提出，近期新疆棉制裁事件，表面看来受制裁企业不多，但是对市场心理冲击很大，很多企业或贸易商由于对未来预期的担忧，取消新疆棉订单，转而采购巴西棉。

国外方面，方经理对越南和印度情况进行梳理。越南由于国内没有棉花供应，一直保持高库存，在今年年初利润损失很大。目前越南的恢复情况不错，7月开机从40%恢复到70%以上 。印度情况略差，恢复至70%左右，企业随用随买为主，一般维持在40天左右，微利润运行，一般在1%-4%，部分微亏。后期来看，方经理认为市场或将稳步上涨，但幅度不会太大。