美国农业部USDA经济学家Graham Soley为我们分享了《全球棉花供需形势及展望》的主题报告。报告主要分为四个部分：2021/22年度全球棉花市场情况、2021/22年度美棉市场情况、2022/23年度全球棉花市场展望、2022/23年度美棉市场展望。

　　1、2021/22年度全球棉花市场情况

　　报告从产量、消费、贸易情况、期末库存等方面进行了回顾，2021/22年度产量增加，但期初库存减少近1000万包（尤其是印度），全球消费量下滑，尤其是中国下滑最严重，全球消费量下滑主要是受疫情、高通胀、高棉价的制约，全球贸易量大幅减少，尤其是中国的进口量，期末库存也减少，尤其是印度，CotlookA指数飙升至130美分/磅以上，上一年最高为85美分/帮，2年前最高为71美分/磅。报告中将美国、欧盟27国、英国、日本、加拿大、中国，过去10个月（8-5月）自2017/18年度以来的棉制服装和家纺进口进行对比，其中美国、欧盟27国进口较往年同期大幅增长，中国整体低于往年同期。

　　2、2021/22年度美棉市场情况

　　报告对20/21年度、21/22年度美棉的供需平衡表进行了讲解，包括美棉收割面积、产量、出口量、进口量、纺企用量、期末库存、库消比等，21/22年度美棉出口前十大国家包括：中国、越南、土耳其、巴基斯坦、墨西哥、印度、孟加拉国、印尼、秘鲁、泰国。

　　3、2022/23年度全球棉花市场展望

　　预计2022/23年度全球棉花产量增长，产量增加受印度和中国棉花价格支撑，全球棉花消费量与上一年度基本持平，主要是受全球经济增速放缓的影响，全球贸易量小幅增长，主要受中国支撑，期末库存小幅下降，美国下降最为明显，CotlookA指数较此前11年高位小幅下降。总体来看，全球棉花消费量连续3年超过产量，报告又从宏观层面对棉花消费放缓做出了分析，2022年7月国际货币基金组织经济展望显示，2022年全球经济增速为3.2%，预计2023年全球经济增速为2.9%，而2021年全球经济增速为6.1%，另外，从美国服装/配饰销售额与批发库存比、美国服装/配饰销售额与零售库存比来看，疫情以来整体呈现大幅下滑的趋势，就美国的通胀而言，2020年以来通胀率一路飙涨，近几个月持续创近40余年高位，经济放缓、高通胀这都是影响消费的重要因素。

　　4、2022/23年度美棉市场展望

　　美棉减产预期强烈。报告中对美棉种植区域分布，及植棉大州德克萨斯州、乔治亚州、俄克拉荷马州等棉花种植实际情况进行了讲解，另外对近几年的弃耕率进行了分析，对比来看2022/23年度的弃耕率高达43%，上一年度只有8%，可以说弃耕率达到近年最大值，弃耕率大幅提升主要是受天气干旱影响，美国约66%的棉花产量来自正经历干旱的地区。

　　最后在提问环节，Graham Soley对USDA报告美棉产量是否已调整到位、2021/22年度全球棉花消费是否还有继续下调空间、对于2022/23年度中国、印度、巴基斯坦、孟加拉、土耳其等国家的消费如何预期，是否会大幅下调等三个问题做出了线上解答。