国联汇富资本管理有限公司 总经理 吴俊峰

在棉花金融属性逐渐增强的背景下，金融公司接入明显增加，点价成交成为主流，棉花金融工具应用的重要性也逐渐提升，近期棉花行情起伏较大，新疆棉抢收预期仍在，行情走势较为纠结。国联汇富资本管理有限公司总经理吴俊峰为我们带来报告《棉花期现新变化及场外运用》，分三部分介绍了棉花业务开展过程中金融工具应用。

第一部分，基差贸易及点价运用。该部分吴总主要介绍了基差及点价交易概念及特点，并对点价的运用进行了详细的讲解。其次吴总还对期现套利的模式进行了简单的介绍，包括标准套利和非标准套利，其认为非标套利将成为将来博弈的重点模式。

第二部分，棉花期现的过去和未来。该部分吴总站在期现公司的角度简单介绍了近几年期现业务的发展，并列举了几个可以进行的套利机会，吴总认为21/22年度棉花行情易涨难跌，需利用棉花期货工具来降低风险。

第三部分，场内及场外期权新业态。吴总表示当前期权活跃度尚可，波动率20%左右，表达出了行情的纠结，接下来吴总对棉花期权的操作进行的讲解，并就不同行情下的购销情况进行了详细的期权套保案例解析。

该报告对棉花市场期现实操有较强指导引导作用，使市场各方包括贸易商、下游纺纱厂等在期限业务领域有了更深的理解。