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全球棉花供需格局与热点分析
——USDA美国农业部 Mr. James W.Johnson

2019-06-14 11:20:21

首先,Johnson先生分析了美国棉花供需平衡表。他指出近年来美国棉花产量有所提升,尽管近年来种植面积在逐渐减少,但是收获面积在增加。尤其是德克萨斯州表现突出,今年该地区天气情况非常好。
其次,Johnson先生指出2019/20年度将是充满挑战的一年。供给方面,预计全球产量增长5.9%,主要是美国(19.6%)和印度(11.8%)产量有所增加,而中国产量稳定,巴西(-6.3%)产量小幅下滑,澳大利亚因天气原因预计大幅减产。需求方面,全球消费量预计增长2.9%,基本接近长期均值,其中越南(8.6%)和孟加拉国(5.0%)需求增长最明显,印度(2.8%)与中国(2.5%)需求增速接近,均略低于全球增速均值。库存方面,全球期末库存下跌1.5%左右,除中国(-8.6%)以外地区库存将小幅增加并达到历史最高。USDA预计,由于抛储政策实施,中国本年度储备棉库存将低于200万吨,而2019/20年度中国可能会轮入更多棉花,包括国内棉和进口棉。2020年中国将出售大部分剩余的陈棉,到2019/20年度末,储备棉预计为250万吨左右。出口方面,预计全球出口量上涨8.7%左右,大部分增长将来自于美国(15.3%)及巴西(43.9%),中美贸易摩擦导致美国出口到中国的棉花减少,而巴西则会受益。
此外,Johnson先生对当前棉花市场热点进行分析。中美贸易摩擦下,年初至今,美国对中国棉花出口量下滑,棉花市场前景不明朗。关于当前备受关注的美国墨西哥贸易关系,Johnson先生指出墨西哥是美棉前五大市场之一,大部分以服装形式回归美国市场。如果实行关税,其他供应方将会受益,如越南、孟加拉国,甚至中国也会受益。
最后,Johnson先生表示对全球未来棉花需求的担忧。棉花需求受全球经济增长推动,美国和欧盟是最大的终端市场,美国十年期和三月期国债收益率下滑引发对美国经济可能出现衰退的担忧;而英国脱欧仍是未知因素,且硬脱欧可能拖累欧洲经济增长。此外,中国和印度也是大型终端市场,但两国近期均出现经济增速放缓,这都将影响棉花需求。

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