大宗商品市场运行分析与棉类产业链期货交易思路
——申银万国期货 邱亲伟 博士 高级经济师
2019-06-13 15:01:42
申银万国期货邱亲伟分析师就《大宗商品市场运行分析与期货参与机会探讨》进行了汇报，主要分为三个部分：
第一部分、大宗商品市场总体情况
1、中美金融大周期不同，美国处于金融上升期，而中国处于金融下降期且可能会持续4—6年时间，中美贸易问题具有长期艰巨性。具体到国内，当前外需疲软、内需不振，制造业PMI和库存周期均显示经济处于短期下行期，但房地产和基建存在一定程度的支撑。
2、各商品表现预期：全球宏观风险上升、美联储降息预期增加或将支撑贵金属下半年走强；成本支撑和地产需求增加提振黑色金属走强；投资类需求平稳和消费类需求较弱或将使得有色金属表现持稳；美国进入去库存阶段和OPEC+减产预期或将对三季度油价产生支撑；国家贸易局势恶化、国内通胀预期升温和部分农产品供应端问题或将继续支撑农产品走强。
第二部分、棉花棉纱市场形势分析
USDA5月份报告预估2019/20年度棉花产量大幅增产，期末库存略有减少，但是预估美国新棉增产最多（主因弃耕率减少），期末库存增幅较大，报告偏利空。
国内新棉产量和进出口或将相对平稳、但是终端需求在清明节后明显转弱，棉花总体持偏空观点。变数在于G20会晤、国储轮入和天气因素的变化。
3、 期货市场的功能和服务
当前中国的期货和期权的成交量和持仓量远低于全球的平均水平，还有很大的发展空间。利用期货期权的价格发现和风险对冲功能可以很好地帮助解决企业实际问题。申银万国期货可以提供相应的服务和产品，为企业保驾护航。
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