中国中纺集团公司的朱晛华朱总带来了报告《全球棉花市场形势分析——时与势》，该报告分为四个部分。
一行到水穷处，坐看云起时（现状）：
1、价格：期现价格都比较高；2、国内基差：相对期货来看，现货价格并没有期货好，期现基差在1000-1500之间；3、内外价差：价差较大，尤其是国家说增发配额的基础上的现状；4、美棉/郑棉远月价格：越往后，价格预期有所回落。

二顺风而呼，声非加疾也，而闻者彰（背景）：
1、商品市场：大市场低点出现在16年初，农产品有所上涨，但增幅最大的是原油，并带动整个商品抬升。
2、全球平衡表：全球市场的库存消费比会下降至63%到七八月份；棉花消费增长率预计还有上升空间的，更快速带动库存消费比的下滑。
3、美棉签约：签约率18年超过100%，说明消费真的很好。
4、美棉销售整体增长。
5、天气上，德州干旱指数偏高，产量上有所担忧。
6、投机净多头率在40%，持仓上涨，也带动现货价格走高。

三只在此山中，云深不知处（潜在风险点）：
1、川普的出尔反尔，提出的贸易保护以美国优先，征税的问题使得价格剧跌。
2、外汇市场上，美元指数快速回弹；但其两个最大竞争过印度和巴西的货币贬值，影响其价格和出口.
3、美国以外地区基差:还要考虑西非和澳大利亚的问题。
4、农产品比价：棉花大幅上涨，起点又高，而大豆玉米大跌（因贸易战；美国其他地区天气太好，生产多；预期太满造成的失落），他们比价之间的关系变化会造成种植面积变化。个人认为比价会继续下滑，因为棉花是可替代的，但粮食不可替代。
5、棉花收获面积和总产量，主要分布在澳大利亚、南美和西非。
6、全球平衡表的另一种解读，把国储去掉，工商业库存上升，市场可流通货源多了。
7、中国方面，进口USDA说是152.4万吨，发改委说80万吨配额，但时间和方式却不得而知。

四牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量（长远）：
1、人口因素，中国契型和美国柱型，印度和东南亚宝塔型，非洲契型。
2、中美印澳巴的种植面积：巴西有潜在供给增长点，印度单产如果增长棉花价格就不太好。