华瑞信息高级分析师郦振华带来报告《新抛储政策下棉花市场运行发展》，报告分四大部分进行：

第一部分：郦振华分析师首先介绍了目前整体的市场环境，指出目前棉花新增供给发生变化，2014年以后，随着直补政策开始，整体种植面积下滑，今年天气灾害，使得新疆产量预期再次下滑。另外收储政策结束，价格支撑消失，国内外价差缩小（目前2000元左右），国外优势减弱，进口量下滑，保税区的库存也下滑至低位。然后郦振华分析师论述了今年抛储政策“新”在何处，2016年抛储政策与往年不同之处在于储备棉轮出销售底价随行就市动态确定，挂牌销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动、出库的国产棉进行100%公检（质量指标包包检验、重量指标批批检验）除此之外本年度储备棉竞拍允许贸易商直接参与。

第二部分：郦振华分析师总结了目前抛储的现状、原因以及能否持续。目前抛储持续高位成交，成就率基本维持在97%以上，主要原因是实行新的抛储方式、允许贸易商的参与、下游的产销状况延续、小捆的销售方式、初期进口棉占比较高、检验进度较慢一系列原因所致。而当前这种成交火爆情况能否延续还要看后期下游需求以及抛储是否放量。

第三部分：郦振华分析师讲述了新政策对国内国际市场影响，主要从抛储放量和不放量两种情况下进行，假设抛储不放量，那么以50万吨一个月的抛储量持续，累计抛储量可能就在200-210万吨，如果以储备棉产纱的成本价格对比来看，今年9月份市场供应应该会比较偏紧，价格强势。如果抛储放量，对进口纱的挤压可能进入深水区，中国棉花消费量开始反弹，但是9月份接轨相对平稳，新棉集中上市初期价格可能偏强势，但后期逐渐平稳，高低等级价格分化。

第四部分：结论部分。郦振华分析师指出实际在汇率不确定以及国外价格重新下跌的状况下，中国国产纱对进口纱的挤压进程很可能停滞甚至有所反复，如果没有进口纱份额的挤占，仅靠新增供需缺口来消化国储，那么国储消化进程可能依然比较缓慢。